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    大禹节水(300021):节水工作将深化推进 公司作为龙头有望直接受益

    来源:国海证券 2019-04-12 18:12中国投资咨询网 A-A+

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      公司发布2019年一季报预告,预计实现归属于上市公司股东的净利润5527.67-6909.59万元。

      投资要点:

      业务推进顺利,Q1归母净利润同比增长。得益于公司加大市场开发力度、在手工程项目开工顺利,公司收入较上年同期增长较多,带动归母净利润同比增长20-50%。一季度归母净利润中值为6219万元,较上年同期增长35%。

      节水工作将深化推进,公司作为龙头有望直接受益。国务院新闻办公室部署今年节水工作时指出,在农业节水增效领域大力推广、推进高效节水灌溉,到2020年北方地区40%、南方地区20%以上县级行政区要达到节水型社会标准,到2035年全部县级行政区都要达到节水型社会标准。目前我国农田灌溉水有效利用系数0.548,而国际发达国家则达到0.7-0.8,我国还是较大的提升空间,农业用水?#31354;?#22269;内用水总?#24247;?#36229;过60%,节水在农业领域应用大有作为,高标?#25216;?#39640;效节水农田建设需求有望显著提升,公司有望直接受益。

      土地制度?#27597;锍中?#25512;进,利好公司客户及业务拓展。2019年政府工作报告中提出要推广农村土地征收、集体经营性建设用地入?#23567;?#23429;基地制度?#27597;?#35797;点成果,土地制度?#27597;锍中?#28145;化。同时承包地“三权分置”制度?#20013;?#23436;善,将为土地流转提供制度基础。我们认为土地流转?#20013;?#25512;进有利于加快农业现代化、实现规模化经营,公司主要客户及订单有望从当前的以政府为主开始有所拓?#36141;?#25193;大。

      维持公司“增持”评级?#21512;?#26449;振兴已上升为新的国家战略,未来对农业、农村的投资力度将?#20013;?#21152;大,其中高标?#25216;?#39640;效节水农田建设为重点投资?#36739;頡?#20844;司为国内农业节水行业龙头,将充分受益行业发?#36141;?#21033;,在手订单充裕能够有力支撑未来?#23548;?#22686;长。基于行业发?#36141;?#21033;与公司龙头地位,我们预测公司2018-2020年EPS?#30452;?#20026;0.15、0.24和0.35元/股,?#26434;?#24403;前股价PE?#30452;?#20026;50.26、30.68和20.96倍,维持公司“增持”评级。

      风险提示:政策推进不达预期风险;融资环境导致项目开工及进度不达预期风险。

    关键词:融资环境 大禹节水
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