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    大盘今年涨了30% 但87%的基金跑输指数

    来源:中投投资咨询网 2019-04-12 14:25中国投资咨询网 A-A+

      导读:今年开年来的凌厉攻势,让人?#34892;?#25214;不到北了。但你别急着高兴,一个很惭愧的现实:87%的主动基金跑输指数。笔者常说,牛市跟着指数基金,?#25214;?#23601;已经很好了,熊市和震?#35789;?#25165;是优秀基金经理的表演时刻。那为啥87%的基金跑输指数?笔者觉得,主要是两个原因。

      “牛”到没朋友!

      今年一季度,A股可谓牛冠全球!

      数据显示,一季度上证指数大涨23.93%,深证成指大涨36.84%,创业板指数大涨35.43%。

      远远把同期的美股、欧股、日股、港股?#20154;?#22312;身后。笔者就问你惊不惊喜?意不意外?

      (数据来源:Wind

      水涨船高的,基金们?#19981;?#33150;了起来。

      截至今年3月31日,除了债券基金依然“安守本分”,一季度?#25214;?#29575;2.59%,其它基金均是10%起步了。

      今年一季度,招商中证白酒?#25214;?#29575;57.08%。估计招商中证白酒说自己第二,就没人敢说第一了。

      A股“?#21697;?rdquo;真是可怕,像贵州茅台,目前股价是每股900多块。超出五?#25954;骸?#27915;河股份等股价近8倍,真是“牛”到没朋友!

      紧随其后的国泰融安多策略、前海开源再融资,?#25214;?#29575;分别为56.44%和54.29%,前10名均在50%以上——

      87%的基金跑输指数——

      看着上面“满眼红”,但你别急着高兴。一个很“惭愧”的现实是:87%的主动基金“意外”跑输指数——

      笔者以沪深300和中证500为例,一季度沪深300指数是上涨30.4%,中证500指数是上涨34.26%。

      同期,主动基金一季度上涨了多少?

      据统计,全市场所有的指数基金,加?#29616;?#21160;型股票基金、偏股混合型基金,?#36824;?#26377;3774只。

      其中共计72%的基金,跑输沪深300。

      共计87%的基金,跑输中证500。

      能跑赢两个指数的基金比例非常小!仅28%的基金跑赢沪深300,仅13%的基金跑赢中证500——

      例如下面这只基金,数据显示,今年一季度该基金净值增幅23.75%,落后中证500指数10%多。

      事实上,据基金?#24515;?#35828;明书显示,该基金对标标的以中小市值公司为主。这只重点投资中小市值股票的基金,却跑输中证500近10%多,想想真?#34892;?#25481;面子。

      ?#34892;?#20249;伴可能会说,A股还不“成熟”。

      那笔者给你们再看看美国市场,美国诸多的主动管理型基金,?#26448;?#20197;跑赢?#23548;?#22522;准。

      先看下全球闻名的对冲基金。事实上,对冲基金多空对冲策略?#28304;?010年以来,就连续跑输标普500。

      图中30年走势显示,一些美?#21861;?#20914;基金多空对冲策略会迎来一个“高产期”,胆子大的朋友可以试试——

      据数据显示,在美国主动型基金1年内跑输基准的比例是58%,3年内跑输基准的比例是77%,5年内跑输基准的比例是87%。

      同时过去5年,有65%的新兴市场基金、70%的全球配置基金、81%的全球小盘股基金,均跑输?#23548;?#22522;准——

      两个原因理解下!

      行情这么好,为啥87%的基金跑输指数?

      笔者觉得,这里主要是两个问题,也需要大家理性?#21019;?#19968;是仓位问题+择时问题?#27426;?#26159;选股问题。

      第一,仓位问题+择时问题。

      通常,股票型基金的仓位是80%以上,其它偏股基金或者混合基金,股票持?#25351;?#20302;一些,在60%附近。

      但指数基金,股票资金可?#28304;?5%以上。(指数基金完全复制指数,所以能通过指数基金代替来分析指数。)

      比如跟踪沪深300指数的300ETF,在基金仓位上,99.66%的基金资产都买了股?#20445;?#20854;它合计仅0.34%。

      在一季度的这?#20540;?#36793;上涨行情下,这等于火力全开啊!去年行情比?#31995;?#36855;,很多基金不敢配置太多股票。尤其“大底”之时人人自危,?#22909;?#25253;道连篇累牍。

      为了避免损失,基金就不敢配置太多股票。

      但指数基金因为完全复制指数,跟踪误差要求极低!自然仓位就很重,压根儿就没?#24615;?#26102;的余地?#20581;?/p>

      像500ETF,跟踪误差是0.02%。如果做个择?#20445;?#27604;如股票仓位只投90%,那跟踪误差直接就会翻倍飙!

      所以中证500指数,把87%股基远远的甩在身后,也就“情有可原”了……

      第二,基金选股问题。

      说完仓位问题,接下来说基金选股问题。

      今年一季度行情,看起来行情是“普涨”。但却87%的基金跑输指数,里面的选股问题也很?#29616;兀?/p>

      比如这个XX新消费基金,跑输指数约13%。说好的“新消费”,但大涨的茅台、伊利,一个也没有。

      名不见经传的新经典,反而占到了基金净值8%。不知道小伙伴们听过它没?

      而且,今年一季度,新经典的走势可不“经典”啊!笔者小小的算了算,总涨幅不超5%。

      原来这家公司做图书发行的,感觉现在除了学生教材教辅,貌似看书的人群越来越少……

      反而是指数基金不选股,最后?#24403;?#20102;很多“大牛股”。像贵州茅台,股价起码涨了4倍多。再比如这几天,闹得沸沸扬扬的化工“爆炸案”。龙头股浙江龙盛,目前股价涨了3倍!

      查遍浙江龙盛前10大?#21861;?#21482;有一些指数基金持有重仓。截止2018年年末,华泰柏瑞沪深300ETF持有浙江龙盛931万股,华夏沪深300ETF持有624.6万股,?#38382;?#27818;深300ETF持有516.5万股。

      透露出来的,其实就是基金选股问题。错过一些“无意”大牛股,?#36127;?#31561;于错过“大牛”行情。

      之所?#36816;?#26080;意,是因为在成为大牛股之前,没有人知道它会是大牛股,即便是茅台、浙江龙盛……

      说起来,这是企业基本面+?#31508;?#36235;势+资金狂热推动,缺了哪一个,都不容易出大牛行情。你跑跑跑去,还不如选个指数基金。

      ?#36824;?#21738;只猪飞,都能捞上一勺子。

      综上:一定情况下,有70%多的股基无法跑赢指数,所以笔者一?#31508;?#23450;投指数基金,以?#21543;?#37096;分明星基——

    关键词:大盘 基金
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