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    债券市场吹起国际风 多只债基却倒在春天里

    来源中投投资咨询网 2019-04-12 14:28中国投资咨询网 A-A+

    明明已经走在通往春天的路上却半路踩坑掉队这?#26434;?#22810;家基金公司的债券基金产品来说更像是经历“倒春寒”

    2019年4月1日起人民币计价的364只中国国债和政策性银行债券将被正式纳入彭博巴克莱全球综合指数并将以每月递增5%的比例在20个月内分步完成

    据预测在被完全纳入指数后以人民币计价的中国债券将成为继美元欧元和日元之后的第四大计价货币债券在该指数中占比约为6.1%这也意味着未来20个月内将有超过1000亿美元的指数追踪资金流入中国债券市场

    多名市场人士表示中国债券被纳入国际指数显然利好国内的债券市场?#36824;?#22810;家基金公司的多只债券基金或许难以分享这一利好行情

    走进国际市场中国债市迎利好

    “边际上利?#32654;?#29575;品也是政策层面不断提升国内债市吸引力和投资便利的结果”北京一家中型公募基金公司研究总监如此评价中国债券被纳入国际指数

    2019年4月初彭博社发布报告显示利率债方面2019年4月开始主要发行自财政部国家开发银行进出口银行和农业发展银行的中国国债和政策性银行债将被逐步纳入彭博-巴克莱全球综合指数这对中国境内市场的流动性和外部资金的流入都有着积极的作用

    作为全球三大主流债券指数之一彭博巴克莱全球综合指数拥有大量跟踪资产中国债券被纳入意味着追踪指数的被动投资资金将大幅流入中国债券市场德意志银行预计未来20个月内流入中国债券市场的海外资金规模约为1200亿美元其中480亿美元将在2019年底前流入未来五年投资国内债券市场的海外资金流入规模将达7500亿美元至8500亿美元

    中国人民银行副行长潘功胜此前介绍说目前境外投资者持有中国的债券大概占比只有2.3%左右德意志银行预计未来五年海外投资人在国内债券市场?#31995;?#25345;有量占比将攀升至5.5%至6%持有中国国债占比18%至20%政策性银行债占比8%至10%

    彭博近期开展的一项调查结果显示超过67%的亚洲市场参与者希望在2019年投资中国境内债券这一比例较以往大大提升

    ?#36824;?#36164;深资管人士李贺表示目前只是将国债和政策性金融债纳入这一国际指数当中但中国的信用债还没有被纳入或者说一定程度还未被国际投资者所接受这是未来中国债券市场对外开放的品种也会是未来开放的一个方向

    彭博社上述报告显示2019年第一季度中国境内信用债市场发行强势回归发行总量较去年同期增长约55.1%是继历史同期的2016年一季度发行高峰后的又一个高点随着2018年上半年开始的信用危机监管层相继出台利好企业的融资政策2019年伊始各项举措陆续推进和落实今年一季度企业债与公司债发行总量较2018年同期?#38505;?36%直指4000亿元人民币据彭博数据显示2019年中国境内债券市场仍发生了至少30例新发债券违?#38469;录?#36829;约本金合计约达218亿元人民币且集中在民营企业的发行主体中

    上述报告显示2019年第一季度中国信用债发行总额超过2.7万亿人民币同比增长约55%季?#28982;繁?#23567;幅?#38470;?%是继历史同期最高发行总?#24247;?016年一季度以来又一次峰值中国银行以7.81%的市场份额登顶彭博2019年第一季度“中国债券”榜单榜首工商银行建设银行紧随其后

    虽然中国市场内的信用债发行强势回归但是目前仍然未被纳入国际指数多名专业人士认为要让中国信用债被国际投资者认可还有很长的路要走欧

    中国银行投资银行与资产管理部债券承销主管李彦杰表示下一步开放着力点还是练好内功继续完善中国债券市场基础建设工作包括?#21496;?#20869;外监管的融合境内交易所市场和银行间市场的融合以及境内外金融基础设施互联互通等还要继续推进境外发行人和投资?#31169;?#20837;境内市场包括境外机构在境内市场发行熊猫债特别是优质的外资机构包括主权国际开发组织金融机构企业等来境内一级市场发行熊猫债继续完善投保条款违约处置机制使境外投资者逐步?#31169;?#24182;更?#34892;?#24515;投资中国市场的信用债

    “关于信用债纳入国际指数从此次的纳入彭博巴克莱指数来看国际投资者还是看重利率债主要在于利率债的低信用风险高流动性信用债还有一?#38382;?#38388;要走”李彦杰说

    光明道路?#31995;?ldquo;败兵”

    ?#29575;?#19978;债券基金作为投资债券的基金产品必然对中国债券市场被纳入国际指数最为关注“新钱会进来配置带?#35789;?#30410;率下行对利率债和高等级信用债形成利好间接对债基利好”华南某大型公募债券基金经理表示

    ?#36824;?#26368;近一?#38382;?#38388;中国债券市场迎来下跌行情2019年4月3日债券市场大跌10年期国债收益率?#38505;?.5个基点10年期国开债收益率?#38505;?个基点10年期国债期货主力合约下跌0.55%为2019年内最大跌幅

    实际上债券市场的波动往往与流动性的松紧密切相关央行行长易纲在2019年全国“?#20132;?rdquo;记者会上曾表示在中国目前的情况下存款准备金率下调应该说还有一定的?#21344;?#20294;是这个?#21344;?#27604;起前几年已经小多了他并表示会非常努力地以改革?#21019;?#36827;实际利率的降低

    有意思的是“2019年4月1日起?#24213;?.5个百分点”?#21335;?#24687;却在3月29日晚间被央行第一时间通过官方微博辟谣

    ?#36824;?#19978;述华南的债券基金经理认为?#24213;?#24212;该是预期之中所以长期?#26149;?#20538;券经济虽然下行但货币政策宽松债牛基础仍在但短期也会震?#30784;?/p>

    “债市和股市正常的情况是跷跷板流动性充足的时候可以股债双牛?#21892;?#24930;牛债市也会牛如果股市快牛的话债市也就暂时震?#21561;?#25972;了”上述债券基金经理表示

    实际上过去16个交易日中国没有通过公开市场投放流动性市场会逐渐开始感受到流动性正在收紧在这种情况下市场流动性的逐渐收紧也会传导到中国股市国债市场之前连续五连跌如今又下跌国债价格下跌国债的收益?#31034;?#19978;升中国十年期国债的收益率已经上升了20多个基点与美国十年期国债的收益率差距已经拉开到了70多个基点债券市场如此下跌也意味着中国的流动性在逐渐收紧

    债券市场震荡显然会影响债基的表现

    截至2019年4月11日近一周以来数千只债券基金净值存在不同程度下跌跌幅甚至达到4%以上其中?#35805;?#36798;增强收益债券A(710301)近一周净值跌4.43%近一个月跌0.26%?#36824;?#20174;长期来看该基金的表?#25351;?#26159;差强人意近两年来涨幅2.71%在同类排名1149/1288近三年?#21561;?.57%同类排名738/788可?#36816;?#26159;排名倒数了公开资料显示该基金2012年7月25日成立首募规模6.06亿元截至2018年底规模仅剩0.45亿元几乎成为小微基金

    同样民生加银转债优选A(000067)表?#25351;?#21152;堪忧4月11日单位净值0.681元当日收跌1.3%近一周以来跌2.44%近两年来涨幅0.29%同类排名665/707近三年来净值跌幅3.81%同类排名395/421也属于倒数基金?#36824;?#20174;每一年的表现来看除了2014年表现优秀外2015年到2018年都排名倒数表现较差该基金成立于2013年4月首募规模23.2亿元到2018年底规模只剩下2.61亿元也是被巨额赎回

    当然最有意思的是东方臻宝纯债债券A(006210)在2019年3月26日遭遇巨额赎回之后当日单位净值飙到3.3562元比前一交易日大涨234.88%公开资料显示该基金成立于2018年8月8日首募规模2.11亿元到了2018年年底规模达到15.28亿元

    值得注意的是该基金刚成立于2018年8月当时的基金经理是黄诺楠和彭成军?#36824;?#40644;诺楠却在2019年3月11日因个人原因从东方基金离职也就?#24230;?#20102;东方臻宝纯债债券A的基金经理职务仅剩彭成军管理该基金不久之后遭遇巨额赎回净值飙升

    据?#31169;?#20170;年以来除东方臻宝纯债A外还有多只基金因巨额赎回导致净?#24403;?#28072;据公开数据显示1月23日前海开源鼎欣债券A/C类份额的净值分别?#38505;?8.52%和48.38%富荣价值精选混合A的单位净值更是在1月8日从0.7834元飙升至1.5686元日增长率高达100.23%

    “这些债券基金净值突然飙升或是因为机构赎回有可能会变成迷你基金到了这一步只能找其他机构进钱或者散户做而二次营销”前述债券基金经理坦言

    ?#36824;?#19968;旦不能重新出发这样的债券基金产品或许难以享受中国债券市场走向国际市场的红利

    关键词债券市场 债基
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